當投資者期待A股向偏多節(jié)奏運行時，利空突然降臨：昨日（2月18日）滬指2140點依然成為一道難以逾越的坎，最終滬指下跌16.35點，以2119.07點報收。這一次，技術(shù)面壓力與消息面利空幾乎同時出現(xiàn)。那么，接下來會不會誘發(fā)市場以一個新的節(jié)奏來運行？

對于技術(shù)面的壓力，我之前連續(xù)兩日表示，滬指2140點壓力明顯，若不能站上去，就無法斷言行情將出現(xiàn)大的起色。盡管本周一（2月17日）的強勢反彈讓投資者看到了指數(shù)突破壓力上行的希望，但昨天消息面利空的突然出現(xiàn)，讓A股對反彈按下“暫停”鍵。這個利空就是央行在時隔8個月后重啟正回購回籠資金，昨日回籠資金數(shù)額達480億元。

昨天突發(fā)的利空，在國債期貨市場上有跡可循。在資金面相對寬松的背景下，國債期貨此前走勢保持溫和向上，尤其是2014年1月以來，趨勢運行較好，不過本周一卻突然掉頭向下，這一跡象被很多人忽略，而昨天國債期貨繼續(xù)大幅下跌。

昨天的調(diào)整是否意味著本輪反彈就此結(jié)束？個人認為，若央行正回購僅是短期行為，或不會對行情構(gòu)成大礙，但如果連續(xù)收緊，就可能令剛有所緩和的資金面生變，這對大盤的持續(xù)反彈顯然不利。創(chuàng)業(yè)板在大幅上漲后，或隨此次市場調(diào)整而進入休息狀態(tài)。但是，如果沒有資金面配合，大盤藍籌也難成大器，相反，前期漲幅較小的中小板則可能成為新焦點。

（張道達）

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