每經(jīng)記者 袁東

A股市場在2015年6月開始的大跌途中，21家券商聯(lián)合救市，首批資金1280億元劃撥證金公司賬戶，用于投資藍籌股ETF，并承諾滬指4500點以下自營股票不減持。但在半年之后，滬指已經(jīng)低于2800點，離4500點距離越來越遠。在不斷下跌的大市背景下，那些救市的券商現(xiàn)在還好嗎？

中信證券在2月4日發(fā)布的1月份財務(wù)數(shù)據(jù)簡報中稱，中信證券（母公司）在今年1月份凈虧損超6億元，并稱其原因是受1月份證券市場波動影響，公司持有的金融工具公允價值本期變動產(chǎn)生損失，對該月財務(wù)數(shù)據(jù)影響較大。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年1月國內(nèi)主流17家券商實現(xiàn)營收57.8億元，環(huán)比降84%；凈利潤29.2億元，環(huán)比降76%。除長江證券和方正證券凈利潤增速很快外，其余15家券商均為負增長。

證金救市浮虧或不容小覷

2015年7月4日，21家券商發(fā)出聯(lián)合公告，各家券商以2015年6月底凈資產(chǎn)的15%出資投資藍籌股ETF。

作為券商龍頭的中信證券在去年7月份就劃撥157億元資金到證金公司賬戶，而在去年9月中信證券更是擴大了投資規(guī)模，再次向證金公司注資54億元，兩次注資共計211億元。具體做法是，中信證券與證金公司簽署《中國證券期貨市場場外衍生品交易主協(xié)議》及《收益互換交易確認書》，并與證金公司開展收益互換業(yè)務(wù)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中信證券在去年注資證金公司后，公布的每個月財務(wù)數(shù)據(jù)都是盈利，唯獨進入2016年1月份，出現(xiàn)了6億元的虧損，這也恰是中信證券去年首次注資證金公司6個多月之后。

如果按照中信證券首次注資證金公司157億元計算，1月份的虧損額占157億的3.82%。由于去年12月中信證券的凈利潤達到了13億元。這樣看來，中信證券持有金融工具造成的損失應(yīng)該大于6億元。這樣一來，可以預(yù)計證金公司救市抄底藍籌ETF的浮虧恐非小數(shù)目。

券商收入“斷崖式”下跌

隨著過去兩年股市的火爆，特別是2014年下半年至2015年上半年的大牛市。券商股不僅引領(lǐng)大盤向上，其自身的營收也是大幅增長。

據(jù)記者了解，2015年證券業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入5752億元，同比增長121%，實現(xiàn)凈利潤2448億元，同比增長153%。但到了今年，券商業(yè)績嚴重受挫，國內(nèi)主流17家券商1月營收57.8億元，環(huán)比降84%；凈利潤29.2億元，環(huán)比降76%。除長江證券和方正證券凈利潤增速很快外，其余15家券商均為負增長。

對此，券商也是心知肚明。長江證券就表示，股市低迷加大自營業(yè)績壓力。2016年以來市場經(jīng)歷大幅調(diào)整，滬深300累計跌幅高達20.63%，股債兩端投資收益均承壓較大。此外，資本中介業(yè)務(wù)或有下滑，2015年市場加快了去杠桿進程，截至2月2日兩市兩融余額僅為9001億元，較高的保證金率進一步限制兩融規(guī)模的提升，市場低迷股權(quán)質(zhì)押融資難有起色。2016年資本中介收入將有所下滑。

不過，2016年對券商來說有“危”也有“機”。長江證券認為，注冊制改革將驅(qū)動股權(quán)融資規(guī)模進一步提升。同時債券融資錦上添花，2015年公司債新政驅(qū)動融資規(guī)模同比增長612%達9734億元。發(fā)改委放寬企業(yè)債發(fā)行條件，預(yù)計2016年股債融資均將持續(xù)保持高增長態(tài)勢。

由于券商集合資管主動管理能力和投研能力更強，低利率環(huán)境下相較于其他理財產(chǎn)品收益率更具備吸引力，預(yù)計未來主動管理規(guī)模和占比都將進一步提升?？傮w來說，長江證券認為，券商業(yè)2016年業(yè)績增長或承壓，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)會有所優(yōu)化。