每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

丨2025年12月26日 星期五丨

NO.1 水井坊漲停帶領(lǐng)白酒行業(yè)集體反彈

12月25日，水井坊股價異動漲停，隨后皇臺酒業(yè)、金徽酒、酒鬼酒等個股均出現(xiàn)大幅反彈。開源證券分析指出，食品飲料行業(yè)作為必選消費核心賽道，有望直接受益于內(nèi)需提振戰(zhàn)略。行業(yè)健康化、品質(zhì)化成為核心趨勢，疊加成本端壓力緩解，頭部企業(yè)盈利韌性凸顯。目前白酒板塊磨底階段或已現(xiàn)，品牌力強、多價格帶布局的龍頭標的估值修復(fù)可期。 

點評：此次板塊異動或是白酒行業(yè)磨底階段的明確信號，估值修復(fù)具備堅實的邏輯支撐，但短期股價反彈能否轉(zhuǎn)化為趨勢性行情，主要看春節(jié)旺季的備貨情況與庫存去化進度。當前行業(yè)平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)仍處于高位，若終端動銷未能實質(zhì)改善，反彈可能面臨回調(diào)壓力。對于投資者而言，可重點關(guān)注兩條主線，一是品牌力強、成本控制能力突出的頭部龍頭，二是具備區(qū)域壁壘、受益于國資整合的優(yōu)質(zhì)區(qū)域酒企。

NO.2 瀘州老窖智能倉儲項目過審

近日，由瀘州老窖建筑安裝工程有限公司承建的智能倉儲物流基地項目，憑借過硬的施工質(zhì)量和精湛的技術(shù)水平，順利通過四川省建筑業(yè)協(xié)會組織的專家評審，榮獲2025年度“四川省優(yōu)質(zhì)機電安裝工程”稱號。

該項目通過BIM技術(shù)深化設(shè)計，預(yù)先優(yōu)化管線布局與設(shè)備安裝方案，有效化解交叉施工難題；嚴格執(zhí)行標準化工藝流程和三級檢驗制度，對176個儲酒罐配套管線、自動化閥陣系統(tǒng)等關(guān)鍵部位實施精細化實測實量，確保安裝精度；針對食品級設(shè)備特殊要求，細化施工防護流程，保障無油壓縮設(shè)備、多級酒泵等核心設(shè)施安裝質(zhì)量與工藝合規(guī)，最終實現(xiàn)系統(tǒng)一次安裝到位、一次調(diào)試成功。

點評：短期來看，項目“一次安裝到位、一次調(diào)試成功”的成效，將快速釋放倉儲產(chǎn)能，支撐春節(jié)旺季的物流周轉(zhuǎn)需求；長期而言，智能化倉儲與數(shù)字化管理系統(tǒng)的聯(lián)動，將實現(xiàn)庫存動態(tài)監(jiān)控、精準調(diào)度，為全產(chǎn)業(yè)鏈效率提升奠定基礎(chǔ)。

NO.3 全國白酒環(huán)比價格總指數(shù)微跌

12月24日， 全國白酒價格調(diào)查資料顯示，12月中旬全國白酒環(huán)比價格總指數(shù)為99.73，下跌0.27%。從分類指數(shù)看，名酒環(huán)比價格指數(shù)為99.5，下跌0.5%；地方酒環(huán)比價格指數(shù)為99.87，下跌0.13%；基酒環(huán)比價格指數(shù)為100.19，上漲0.19%。

從定基價格指數(shù)看，12月中旬全國白酒商品批發(fā)價格定基總指數(shù)為107.07，上漲7.07%。其中，名酒定基價格指數(shù)為108.3，上漲8.3%；地方酒定基價格指數(shù)為103.23，上漲3.23%；基酒定基價格指數(shù)為110.13，上漲10.13%。 

點評：12月中旬白酒價格指數(shù)呈現(xiàn)環(huán)比分化、定基穩(wěn)健的特征，既反映了行業(yè)調(diào)整期的短期壓力，也凸顯了長期價值與上游供給端的獨特韌性，為判斷行業(yè)趨勢提供了關(guān)鍵參考。其中，總指數(shù)環(huán)比下跌0.27%，延續(xù)了年內(nèi)多數(shù)月份的下行趨勢，本質(zhì)是行業(yè)庫存高企與消費動力不足的直接體現(xiàn)。臨近年底，經(jīng)銷商為回籠資金加快動銷，低價拋售現(xiàn)象加劇，疊加“雙十二”促銷效果不及預(yù)期，進一步拉低批發(fā)價。