｜2026年1月7日 星期三｜

NO.1 中信建投：人形機(jī)器人板塊處于底部反彈階段

中信建投指出，特斯拉正引領(lǐng)全球“物理AI”產(chǎn)業(yè)變革，人形機(jī)器人作為其核心支柱之一，與智能駕駛共享FSD端到端大模型等技術(shù)底座，開(kāi)啟“數(shù)據(jù)-算法-硬件”閉環(huán)迭代。本周板塊情緒持續(xù)回暖，催化一方面來(lái)自特斯拉Optimus V3 Q1發(fā)布在即、Gen3量產(chǎn)規(guī)劃明確，另一方面，產(chǎn)業(yè)節(jié)奏進(jìn)入實(shí)質(zhì)兌現(xiàn)期。中信建投認(rèn)為板塊處于底部反彈階段，市場(chǎng)持續(xù)博弈特斯拉2026年底百萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)線(xiàn)落地前景，預(yù)期上修有待新催化或量產(chǎn)進(jìn)展驗(yàn)證。

NO.2 中信建投：看好重卡行業(yè)周期上行的中期趨勢(shì)

中信建投研報(bào)稱(chēng)，重卡以物流、工程為主要應(yīng)用場(chǎng)景，銷(xiāo)量波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、置換更新需求、補(bǔ)貼/淘汰政策等因素高度相關(guān)。展望2026年，中信建投認(rèn)為國(guó)四+國(guó)五的自然報(bào)廢更新需求將支撐70萬(wàn)級(jí)的內(nèi)銷(xiāo)規(guī)模，疊加非俄地區(qū)拉動(dòng)出口增長(zhǎng)，總銷(xiāo)量將保持在110萬(wàn)臺(tái)左右。2027—2028年國(guó)五將成為重卡報(bào)廢的主力車(chē)型，超過(guò)400萬(wàn)臺(tái)的龐大保有量將支撐內(nèi)銷(xiāo)中樞持續(xù)向上。出口可觸及市場(chǎng)空間近70萬(wàn)臺(tái)，仍有進(jìn)一步放量潛力，因此看好行業(yè)周期上行的中期趨勢(shì)。

NO.3 中信證券：“十五五”時(shí)期電網(wǎng)基本建設(shè)投資或達(dá)3.8萬(wàn)億元

中信證券指出，2025年12月31日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，旨在解決新能源高比例接入帶來(lái)的系統(tǒng)穩(wěn)定性挑戰(zhàn)，優(yōu)化資源配置效率。文件對(duì)電網(wǎng)投資總量、主配微網(wǎng)協(xié)同、新技術(shù)應(yīng)用等領(lǐng)域提出明確指引。預(yù)計(jì)在用電量持續(xù)增長(zhǎng)背景下，“十五五”時(shí)期電網(wǎng)基本建設(shè)投資或達(dá)3.8萬(wàn)億元。建議關(guān)注特高壓、電網(wǎng)數(shù)智化、互聯(lián)互濟(jì)等環(huán)節(jié)。

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