【市場表現(xiàn)】

市場全天震蕩調整，滬深兩市成交額2.58萬億，截至收盤，滬指跌2.48%，深成指跌2.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.46%。今日半導體板塊大跌，集成電路ETF（159546）、科創(chuàng)芯片ETF（589100）、半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）集體跌超5%。

資料來源：wind

【下跌因素分析】

1、受到美聯(lián)儲人員影響，上周五美股半導體板塊回調，今日A股部分映射海外情緒。美聯(lián)儲1月FOMC會議中，以10票贊成、2票反對結果決定維持基準利率3.50-3.75%不變。北京時間周五晚，特朗普宣布提名Warsh為新一屆美聯(lián)儲主席，因其鷹牌立場引發(fā)市場擔憂。Warsh公開支持特朗普希望的大幅降息以刺激增長，但同時主張縮表以縮減美聯(lián)儲資產負債表。受此影響，美股上周五引發(fā)震蕩，拉姆研究、美光科技等個股下跌幅度較大。

2、受周期板塊大幅回調影響，今日大盤表現(xiàn)極度萎靡，成交量大幅縮減，情緒面、資金面受挫。半導體板塊在1月上半月累積了較多漲幅，且是機構重倉的板塊，因此在市場大盤萎靡的背景下承壓較大。

【后市展望】

1、存儲擴產需求旺盛，半導體設備景氣良好，美股存儲、半導體設備代表性個股創(chuàng)下新高。從ASML的財報來看，2025年第四季度的新增訂單金額為132億歐元，其中74億歐元為EUV光刻機訂單，創(chuàng)下歷史新高。截至2025年底，ASML的未交付訂單金額為388億歐元。目前ASML的積壓訂單能見度已經(jīng)到了2027年，其中存儲貢獻了重要增量，第四季度訂單中，這表明當前全球存儲的擴產具備很強動力。此外，SK海力士25Q4營收32.83萬億韓元，同環(huán)比+66%/34%；凈利潤15.25萬億韓元，同環(huán)比+90%/+21%。閃迪25Q4營收30.25億美元，同環(huán)比+61%/+31%；凈利潤8.03億美元，同環(huán)比+672%/+617%。存儲行業(yè)景氣度高企，后續(xù)有望持續(xù)。

2、經(jīng)近期回調之后，半導體設備ETF布局的性價比愈發(fā)凸顯。從全球范圍看，存儲的高景氣度正持續(xù)向半導體設備蔓延，國內今年還有兩存上市等事件帶來重大催化。此外，國產算力的放量還為半導體設備提供了中期成長敘事，當前半導體設備賽道有“存儲擴產+先進制程國產替代”兩大敘事邏輯，成長動能強勁。經(jīng)過近期回調之后，半導體設備的性價比逐步顯露，可持續(xù)關注半導體設備ETF（159516）。

3、此前市場擔憂H200對國產GPU的沖擊，目前看利空已基本落地，國產算力也可持續(xù)關注。今年看，國產GPU大廠也有望逐步擴大出貨量，漸漸步入業(yè)績高增賽道，科創(chuàng)芯片ETF（589100）等產品也值得關注。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。