近期，AI領(lǐng)域迎來里程碑式事件——OpenClaw（又稱“龍蝦”）開源智能體框架在國(guó)內(nèi)快速出圈。騰訊正式向個(gè)人用戶開放QQ機(jī)器人官方接入OpenClaw功能，小米開啟手機(jī)端Agent產(chǎn)品Xiaomi mclaw內(nèi)測(cè)，標(biāo)志著這場(chǎng)原本在云端產(chǎn)生的算力爭(zhēng)奪戰(zhàn)已直接“燒到”手機(jī)和智能終端。

AI應(yīng)用帶動(dòng)上游AI發(fā)展，以光模塊為代表的通信硬件作為算力互聯(lián)的“血管”，其價(jià)值量正隨著Agent集群規(guī)模的擴(kuò)張而持續(xù)提升。通信ETF（515880）大漲超2%，資金搶籌，近20日資金凈流入超16億元，光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖占比超75%，是布局AI算力核心環(huán)節(jié)的標(biāo)桿工具。

【OpenClaw里程碑突破：從“熱門項(xiàng)目”到“事實(shí)標(biāo)準(zhǔn)”】

OpenClaw GitHub星標(biāo)數(shù)超22.8萬，超越Linux內(nèi)核，創(chuàng)下史上最快增速。其意義不僅在于受歡迎程度，更在于從“項(xiàng)目”向“平臺(tái)”的轉(zhuǎn)變，成為Agent生態(tài)的“事實(shí)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)”。

使用量里程碑的突破。 國(guó)聯(lián)民生證券指出，截至2026年3月1日，OpenClaw代碼托管平臺(tái)GitHub上的星標(biāo)數(shù)量已超過22.8萬個(gè)，排名前5%。當(dāng)市場(chǎng)看到其影響力可以和Linux內(nèi)核站在同一水平時(shí)，會(huì)意識(shí)到OpenClaw的使用量增長(zhǎng)帶來的影響可能已經(jīng)進(jìn)一步深化，成為Agent生態(tài)中的重要“事實(shí)檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)”。

定位的轉(zhuǎn)變：從項(xiàng)目走向平臺(tái)。 從GitHub Star數(shù)量看到的，不單是OpenClaw在市場(chǎng)的受歡迎程度，還包括其定位在從“熱門項(xiàng)目”向大量開發(fā)者協(xié)作的“共識(shí)平臺(tái)”的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變帶來的共識(shí)基礎(chǔ)下的生態(tài)擴(kuò)展能力，或許會(huì)逐漸成為OpenClaw的“護(hù)城河”。

巨頭加速布局。 3月8日，騰訊正式向個(gè)人用戶開放QQ機(jī)器人官方接入OpenClaw功能，用戶通過手機(jī)QQ掃碼登錄后，點(diǎn)擊一次即可創(chuàng)建機(jī)器人，單個(gè)QQ號(hào)最多可創(chuàng)建5個(gè)。同期，小米宣布開啟手機(jī)移動(dòng)端Agent產(chǎn)品Xiaomi mclaw的小范圍內(nèi)測(cè)，將這場(chǎng)原本在云端產(chǎn)生的算力爭(zhēng)奪戰(zhàn)直接“燒到了”手機(jī)和“人車家”的智能終端。

AI應(yīng)用重磅落地。 OpenClaw的最大意義在于回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)于AI應(yīng)用落地的關(guān)注的發(fā)展。OpenClaw開源和按量付費(fèi)的商業(yè)特性和邊緣AI保護(hù)數(shù)據(jù)隱私、成本功耗適應(yīng)性強(qiáng)的物理特征相融合，讓更多的非大型科技公司和個(gè)人端也具備了“自有化AI”的能力，或使得AI從“少數(shù)人擁有的高端能力”，變成“多數(shù)設(shè)備的基礎(chǔ)功能”。

【Token：Agent時(shí)代的“能源”，消耗量呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)】

Agent任務(wù)對(duì)應(yīng)的Tokens消耗是傳統(tǒng)對(duì)話的數(shù)十倍，OpenRouter數(shù)據(jù)顯示近期大模型Token消耗量創(chuàng)新高，2月已達(dá)12.1T，較一月接近翻倍。Token作為Agent時(shí)代的“基礎(chǔ)能源”，其需求正進(jìn)入放量階段。

Token消耗加速增長(zhǎng)。 國(guó)聯(lián)民生證券數(shù)據(jù)顯示，2月以來，在OpenClaw帶動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)模型token消耗加速增長(zhǎng)，OpenRouter數(shù)據(jù)顯示近期大模型消耗量創(chuàng)新高，且增長(zhǎng)斜率陡峭。其中，以Minimax M2.5、Kimi K2.5、Deepseek V3.2為代表的中國(guó)模型token消耗量排名居前五。

Agent任務(wù)消耗遠(yuǎn)超傳統(tǒng)對(duì)話。 智能體在執(zhí)行端到端復(fù)雜任務(wù)時(shí)，需進(jìn)行頻繁的信息檢索、邏輯推理與多步規(guī)劃，單次任務(wù)消耗的Token數(shù)量是傳統(tǒng)問答的數(shù)十甚至上百倍。相較單輪對(duì)話，Agent任務(wù)對(duì)應(yīng)的Tokens、聯(lián)網(wǎng)搜索、長(zhǎng)期記憶、狀態(tài)存儲(chǔ)和長(zhǎng)連接占用都會(huì)更高，單位用戶的云消耗將明顯抬升。

尚處放量早期階段。 當(dāng)下或仍處在Token放量的早期階段，往后看，隨著Agent的趨勢(shì)擴(kuò)散，作為“基礎(chǔ)能源”的Token或迎來進(jìn)一步發(fā)展。模型層API計(jì)費(fèi)收入迎來指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，綁定頭部云底座的模型廠商如MiniMax和智譜等迎來業(yè)務(wù)流水和數(shù)據(jù)反哺的雙擊。

【“龍蝦”重塑AI需求，上游光通信利好不斷】

OpenClaw正系統(tǒng)性重塑AI的供需結(jié)構(gòu)，大幅度推動(dòng)AI需求的發(fā)展，在AI從訓(xùn)練邁向推理、從單點(diǎn)計(jì)算走向集群互聯(lián)的演進(jìn)中，以CPO為代表的光通信技術(shù)正迎來從0到1的規(guī)模化元年。博通預(yù)計(jì)2027年AI收入將超千億美元，英偉達(dá)GTC大會(huì)臨近，算力需求持續(xù)高景氣。

海外算力需求持續(xù)超預(yù)期。 3月5日，博通發(fā)布財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)2027年AI收入將超千億美元，總體需求指引樂觀。博通作為全球光通信芯片和交換機(jī)芯片的核心供應(yīng)商，其對(duì)AI收入的樂觀預(yù)期強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)AI投資長(zhǎng)期性和高確定性的認(rèn)同。此外英偉達(dá)GTC2026大會(huì)臨近，英偉達(dá)預(yù)計(jì)將發(fā)布其下一代AI芯片F(xiàn)eynman，市場(chǎng)預(yù)期與情緒逐步加強(qiáng)。

CPO技術(shù)開啟規(guī)?；?。 當(dāng)AI芯片算力狂飆，傳統(tǒng)光模塊在功耗和帶寬密度上撞上了“物理天花板”。CPO技術(shù)將光引擎與交換芯片“打包”在一起，通過極短的電傳輸，一舉解決了信號(hào)衰竭和能耗過高的核心痛點(diǎn)。英偉達(dá)已明確2025年下半年推出首代CPO產(chǎn)品，2026年將推出第二代Spectrum-X平臺(tái)。2026年正是CPO從0到1規(guī)?；涞氐脑?。

國(guó)內(nèi)政策持續(xù)加碼。 2026年兩會(huì)將“人工智能+”置于核心，提出算力中心建設(shè)、千兆光網(wǎng)、5.5G/F5G、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等配套工程，通信設(shè)備作為數(shù)字底座有望獲得增量預(yù)算投入。人工智能大模型商業(yè)模式即將落地跑通，各家模型持續(xù)迭代升級(jí)，算力需求有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游持續(xù)增長(zhǎng)。

【2025“漲幅王”通信ETF（515880）規(guī)模超140億居同類第一，一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施】

通信ETF（515880）高度聚焦光模塊、服務(wù)器等算力核心硬件，規(guī)模與流動(dòng)性領(lǐng)先，是投資者一鍵配置AI算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊的高效工具。

值得注意的是，在AI敘事的助力下，通信ETF（515880）2025年內(nèi)漲幅125.81%，居全市場(chǎng)ETF第一名！

數(shù)據(jù)來源：Ifind，數(shù)據(jù)區(qū)間：2025年1月2日至2025年12月31日，產(chǎn)品短期漲跌幅僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多，技術(shù)迭代快，個(gè)股波動(dòng)較大。通過ETF投資可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，把握行業(yè)整體β收益。通信ETF（515880）具備顯著優(yōu)勢(shì)：

1、純度較高：超過45%的權(quán)重集中于光模塊，疊加服務(wù)器、銅連接、光纖算力核心環(huán)節(jié)合計(jì)占比超75%，與AI算力景氣度高度相關(guān)。

2、規(guī)模與流動(dòng)性俱佳：作為百億級(jí)規(guī)模的行業(yè)ETF，其流動(dòng)性充足，便于大資金進(jìn)出，是市場(chǎng)公認(rèn)的算力硬件投資標(biāo)桿產(chǎn)品。

3、行情代表性好：其走勢(shì)較好反映了海外算力資本開支周期以及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的共振邏輯。

對(duì)于投資者而言，在AI長(zhǎng)周期景氣的背景下，可采取 “長(zhǎng)期看好，逢低布局” 的策略。板塊因短期資金流動(dòng)、業(yè)績(jī)擔(dān)憂或概念回調(diào)出現(xiàn)的波動(dòng)，反而可能為長(zhǎng)期配置提供更具性價(jià)比的窗口。

在OpenClaw引爆AI應(yīng)用革命、Token消耗量指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)、海外云廠商資本開支持續(xù)上修、CPO技術(shù)從0到1規(guī)?；涞氐亩嘀毓舱裣?，通信硬件板塊的景氣度具有較強(qiáng)確定性。

通信ETF（515880）作為布局AI算力基礎(chǔ)設(shè)施這一趨勢(shì)的精準(zhǔn)工具，既具備高純度聚焦光模塊、服務(wù)器的進(jìn)攻屬性，又通過分散持倉(cāng)降低了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，是投資者把握AI算力時(shí)代核心紅利的高效選擇。

注：數(shù)據(jù)來源ifind，截至2026/3/9，通信ETF規(guī)模為146.43億，在同類15只產(chǎn)品中排名第一，權(quán)重占比截至2026/2/26。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。