市場震蕩持續(xù)，資金搶籌布局黃金，資金面看，黃金ETF國泰（518800）連續(xù)10日資金凈流入超15億元。

第一上海證券表示，黃金在短期內(nèi)受利率壓制，但中長期則具備戰(zhàn)略利好。實際利率并非影響金價的絕對變量。2022年俄烏戰(zhàn)爭引發(fā)各國央行大幅購金以對沖美元風險，創(chuàng)紀錄的買入量兜住了金價；2023-2024年央行購金仍唱主旋律，抵消了散戶賣出。2025年出現(xiàn)結構性變化，央行買入放緩，但北美散戶通過ETF大舉買入，推動金價創(chuàng)下2022年以來最高漲幅，此時利率因子再度生效。當前，地緣沖突可能推動非美國家展開新一輪購金潮，參與基礎更廣泛。同時，美國赤字惡化趨勢及美元信用下降為黃金創(chuàng)造了有利的外部條件。

去美元化趨勢、央行購金、黃金作為對沖貨幣貶值與信用風險的核心工具價值不減。當前金價波動性仍然較高，仍存階段性回調(diào)風險，投資者或可逢低布局，關注相關產(chǎn)品：

黃金ETF國泰（518800）：把握金價趨勢的直接工具

黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業(yè)績放大屬性

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。涉及基金費率請查閱法律文件。