每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

公募基金一季報(bào)披露完畢，各類基金一季度的重倉股也隨之揭曉。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少消費(fèi)、文娛、紅利類主題基金在一季度重倉持有光通信賽道的熱門個(gè)股。不過，從業(yè)績和規(guī)模的變化來看，有的基金業(yè)績?cè)鲩L依然乏力，規(guī)模也出現(xiàn)了被凈贖回的情況。

基金重視人氣股配置，部分消費(fèi)、文娛、紅利類基金重倉

今年一季度，AI產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)仍備受市場(chǎng)關(guān)注，特別是在Token爆發(fā)以及算力建設(shè)需求擴(kuò)張背景下，AI產(chǎn)業(yè)的投資前景進(jìn)一步拓寬，這也是諸多基金經(jīng)理一季度運(yùn)作的共識(shí)。而把這種看法落地持倉的不僅有科技類主題基金的基金經(jīng)理，也包括消費(fèi)、文娛、紅利類基金。

建信健康民生混合基金的一季度報(bào)告顯示，該基金前十大重倉股囊括中際旭創(chuàng)、亨通光電、英維克等個(gè)股，其中對(duì)英維克的持倉相比去年底增加29.30%。不過，基金經(jīng)理并沒有聚焦AI、算力投資的季內(nèi)策略，僅指出聚焦高端制造與新質(zhì)生產(chǎn)力。公開信息顯示，該基金是一只投資于有利于提升居民健康水平和促進(jìn)國計(jì)民生的行業(yè)及公司的基金，而重倉光通信相關(guān)板塊的公司，或也是目前此類人氣個(gè)股吸引力的體現(xiàn)。

類似的非主題基金配置近期人氣股的基金不在少數(shù)，特別是中際旭創(chuàng)在許多消費(fèi)類基金的重倉配置中出現(xiàn)。

比如，博時(shí)女性消費(fèi)主題基金在一季度加倉中際旭創(chuàng)，持倉環(huán)比增加24%。作為一只消費(fèi)類主題基金，前十大重倉股中的前四席有著鮮明的消費(fèi)股特征，如毛戈平、老鋪黃金、泡泡瑪特等，而從第五大重倉股開始，就出現(xiàn)水晶光電、中際旭創(chuàng)等公司，且在去年四季度就有配置。基金經(jīng)理同樣沒有就這樣的跨界配置進(jìn)行解釋，但提到“基金會(huì)在尊重基金契約的基礎(chǔ)上，尋求企業(yè)經(jīng)營周期共振的優(yōu)質(zhì)公司，以對(duì)沖市場(chǎng)的負(fù)面影響”。

事實(shí)上，有關(guān)光通信板塊的投資熱度是從4月份才開始的，從整個(gè)一季度來看，許多個(gè)股的漲幅有限。而從不少基金的重倉方向來看，“易中天”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）、源杰科技、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)等個(gè)股密集出現(xiàn)在前十大重倉股中。

部分非科技主題基金一季度個(gè)別重倉股，來源：Wind

業(yè)績現(xiàn)分化，部分基金一季度被凈贖回

那么，這些跨界投資的基金業(yè)績到底如何？重倉人氣股之后的基金規(guī)模是否也有一定的提升？帶著這些問題，一季度報(bào)告也給出了答案。

從結(jié)果來看，并非“站在光里”就一勞永逸，前述重倉“易中天”、源杰科技、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)等人氣股的基金，有的一季度凈值跌幅接近8%，有的一季度被凈贖回超千萬份。

具體來看，易方達(dá)環(huán)保主題基金一季度重倉中際旭創(chuàng)、中天科技、新易盛、亨通光電等，該基金一季度凈值增長率達(dá)到16.15%；華夏節(jié)能環(huán)保重倉長飛光纖，同期凈值增長率達(dá)到15.27%。其中，易方達(dá)環(huán)保主題A的季內(nèi)份額環(huán)比增長了1.70億份。

與此同時(shí)，也有一些基金業(yè)績出現(xiàn)下滑。前述博時(shí)女性消費(fèi)主題A一季度凈值增長率為-6.63%，季度內(nèi)份額被凈贖回約54.59萬份；富國消費(fèi)升級(jí)A一季度凈值增長率為-5.53%，被凈贖回約1462.30萬份。此外，還有恒生前海消費(fèi)升級(jí)等基金也出現(xiàn)了凈值與規(guī)模的下滑，它們都在一季度重倉有前述人氣股。

來源：Wind

對(duì)于光通信的投資，業(yè)內(nèi)目前也有分歧。

樂觀的一派認(rèn)為，算力建設(shè)需求會(huì)擴(kuò)展到更多行業(yè)。隨著AI規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，更多細(xì)分行業(yè)的整體需求開始被顯著拉動(dòng)，部分領(lǐng)域的高端需求占據(jù)了更多產(chǎn)能，部分領(lǐng)域在供需錯(cuò)配下進(jìn)入顯著的漲價(jià)階段，市場(chǎng)行情亦開始進(jìn)一步泛化。

但市場(chǎng)也有謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，認(rèn)為頭部公司及光模塊行業(yè)核心風(fēng)險(xiǎn)在于海外客戶高度集中，地緣政治與出口管制持續(xù)壓制海外業(yè)務(wù)拓展，高端光芯片長期依賴進(jìn)口存在卡脖子隱患；行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張引發(fā)激烈價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)毛利率不斷承壓，疊加CPO新技術(shù)迭代替代風(fēng)險(xiǎn)，疊加海外AI資本開支放緩、下游需求波動(dòng)，行業(yè)高增長邏輯存在較強(qiáng)不確定性。

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