截至上周五（5月22日），倫敦現(xiàn)貨黃金報收4508.93美元/盎司，自5月15日以來累計下跌30.46美元/盎司，跌幅為0.67%。上周倫敦現(xiàn)貨黃金價格震蕩，金價最高上行至4589.37美元/盎司，最低觸及4453美元/盎司。

回顧上周以來海外主要市場動態(tài)：新任美聯(lián)儲主席凱文·沃什上周在白宮宣誓就職，強調(diào)美聯(lián)儲應以“獨立性、清晰判斷與堅定立場”履行控制通脹和實現(xiàn)充分就業(yè)的職責；特朗普在典禮上稱支持央行獨立性，但也表示經(jīng)濟繁榮不應被約束。地緣方面，美伊談判有望達成短期協(xié)議，或可關(guān)注黃金ETF國泰（518800）。

周度回顧：

新任美聯(lián)儲主席凱文·沃什于當?shù)貢r間22日在白宮宣誓就職，其四年主席任期將于2030年5月21日屆滿。此次儀式并未按照慣例在美聯(lián)儲總部舉行。特朗普在典禮上聲稱支持央行獨立性，隨即話鋒一轉(zhuǎn)，公開闡述其希望新主席奉行的經(jīng)濟理念——經(jīng)濟繁榮不應被約束，強勁增長不會引發(fā)通脹。沃什在簡短發(fā)言中稱，能再次投身公共服務是畢生榮幸，“為履行這一使命，我將領(lǐng)導一個以改革為導向的美聯(lián)儲，吸取過往成敗經(jīng)驗，擺脫僵化框架與模型，堅守清晰的誠信與履職標準。” 沃什強調(diào)美聯(lián)儲應以“獨立性、清晰判斷與堅定立場”履行控制通脹和實現(xiàn)充分就業(yè)的職責。他還表示，美聯(lián)儲的使命是“維持價格穩(wěn)定和實現(xiàn)最大就業(yè)”。

美聯(lián)儲理事沃勒表示“加息與降息的可能性相當”。他支持從政策聲明中刪除“寬松傾向”的措辭。沃勒認為，在通脹率依然高于目標且勞動力市場保持穩(wěn)定的情況下，現(xiàn)階段討論在近期降息是“荒謬的”。對于美聯(lián)儲下一步利率行動，加息的可能性與降息相當。

地緣方面，美伊談判有望達成?；饏f(xié)議。此次協(xié)議不只是美伊之間，而且納入了核心中東國家，有利于建立新的中東安全框架；特朗普連續(xù)發(fā)文表態(tài)；伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍在最近一周開始極其密集、反常地“每日打卡式”發(fā)布霍爾木茲海峽的通航數(shù)據(jù)，表達了很強的達成協(xié)議的傾向。

周點評：中長期看黃金具備支撐

上周倫敦現(xiàn)貨黃金價格震蕩。近期油價下跌緩解了美聯(lián)儲加息的壓力，對黃金企穩(wěn)帶來一定支撐。短期內(nèi)黃金主要面對的壓力來自美伊局勢帶來的油價走強和通脹擔憂，雖然潛在?；饏f(xié)議有望逐步達成，但在最終確認前仍可能導致油價和美債收益率反復波動，帶來金價波動風險。目前投資者逢低位承接黃金的需求仍然較強，央行購金仍然延續(xù)，買盤力量仍然相對堅實。

從中長期來看，黃金長牛的基礎邏輯仍然穩(wěn)固。財政赤字、地緣緊張及貨幣擔憂等中長期因素仍然支撐黃金需求。在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨。投資者或可結(jié)合自身配置久期與風險偏好進行投資，或可考慮逢低布局，把握黃金中長期的配置價值。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注全球宏觀經(jīng)濟走勢、地緣局勢和全球央行購金情況等。

注：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。