雙鷺藥業(yè)

代碼：002038收盤價：28.06元機構：中投證券 評級：維持“推薦”

2011年公司實現(xiàn)收入6.23億元，同比增36%；營業(yè)利潤5.86億元，同比增108%；利潤總額5.97億元，同比增86.8%；凈利潤5.18億元，同比增90%，EPS為1.36元，略低于之前1.44元預期?？鄢墙?jīng)常性損益后，實現(xiàn)凈利潤3.59億元，同比增47.91%，對應EPS為0.94元。

公司老品種依然是2011年的增長主力，中投證券預計2012年復合輔酶和胸腺五肽有望繼續(xù)實現(xiàn)快速增長。受益于醫(yī)保放量和抗生素限用，作為全科用藥的復合輔酶和免疫調(diào)節(jié)劑的胸腺五肽大幅放量，中投證券預計復合輔酶的增速超過30%，胸腺五肽的增速超過50%。這兩大效應在2012年將繼續(xù)顯現(xiàn)，預計該兩大品種在今年將維持快速增長。

替莫唑胺用于治療多形性膠質(zhì)母細胞瘤或間變性星形細胞瘤(如：腦膠質(zhì)瘤)的一線用藥，公司作為少數(shù)生產(chǎn)廠家之一，會享受很大價格和市場的優(yōu)勢。中投證券期待該品種從2012年開始放量，豐富公司的一線產(chǎn)品梯隊。

公司主要投資的化藥研發(fā)平臺卡文迪許，投資的醫(yī)療服務新鄉(xiāng)中心醫(yī)院東院、遼寧邁迪等都將逐步進入收獲期。

中投證券預計公司2011年~2013年EPS分別為1.36元、1.22元、1.54元，對應PE為20倍、22倍、18倍。公司目前估值不高，中投證券維持“推薦”評級。

天科股份

代碼：600378收盤價：11.39元機構：平安證券 評級：“推薦”

公司脫胎于原西南化工研究院，技術研發(fā)實力雄厚。主要業(yè)務催化劑、變壓吸附氣體分離（PSA）、以及以碳一化學為主的工程技術設計和承包三大產(chǎn)業(yè)，在國內(nèi)處于領先地位。

公司主要業(yè)務為催化劑、變壓吸附氣體分離（PSA）、以及以碳一化學為主的工程技術設計和承包三大產(chǎn)業(yè)，在國內(nèi)處于領先地位。

平安證券認為，公司正從技術提供商向?qū)I(yè)承包商轉變。公司憑借在碳一化學技術方面的優(yōu)勢，公司由提供設計方案和技術支持轉為工程承包商是具備天然優(yōu)勢的，近幾年公司這一業(yè)務收入進展較快，是短期內(nèi)公司主要的收入增長點。

煤層氣與天然氣主要成分均為甲烷，發(fā)電是其應用的重要領域之一。但目前用于發(fā)電的甲烷含量在30％以上，低于30%的要經(jīng)過濃縮提純才可用力發(fā)電。公司與GE合作開發(fā)低濃度煤層氣提純濃縮技術，開拓了低濃度煤層氣的應用領域，同時有效降低了碳排放。

平安證券認為，公司在低碳經(jīng)濟領域具有廣闊的市場空間。公司的PSA技術應用領域廣泛，涵蓋化工、冶金、石化、食品、電子、軍工等領域。在突出節(jié)能環(huán)保、低碳經(jīng)濟的“十二五”期間，公司的PSA技術會得到更大范圍的應用。如用于碳捕捉、垃圾填埋的廢氣（甲烷等）回收等。平安證券預計PSA技術將是公司未來三年實現(xiàn)高增長的一個重要引擎。

平安證券預計公司2011年、2012年、2013年的EPS分別為0.21元、0.26元、0.39元，對應前收盤價市盈率分別為52倍、41倍、27倍。平安證券給予公司“推薦”評級。