拓邦股份:受益智能家居發(fā)展 鋰電池業(yè)務構筑新的增長點

拓邦股份 002139

研究機構：國信證券 分析師：劉翔,盧文漢 撰寫日期：2014-04-15

公司是國內(nèi)領先的控制系統(tǒng)方案服務商

公司在電磁感應技術、電機調(diào)速控制技術、嵌入式軟件技術、電磁兼容等智能控制器技術領域保持行業(yè)領先地位,具備提供全套解決方案的系統(tǒng)能力;雖然公司產(chǎn)品涉及種類較多,包括家電、新能源、電機等領域,但是實際上都基于公司的核心能力——智能控制系統(tǒng)技術。

智能家居產(chǎn)業(yè)正迎來高速發(fā)展的時代

智能家居正處于一個高速發(fā)展的階段:根據(jù)JuniperResearch在2014年的研究報告,到2018年,智能家居市場總規(guī)模將達到710億美元,比2013年的330億美元翻一番;2018年中國智能家居市場規(guī)模將達到1396億元,2018年中國智能家居市場規(guī)模約占全球智能家居市場規(guī)模710億美元的32%。

智能家居為公司帶來新的發(fā)展機遇

智能家居的發(fā)展為公司帶來兩方面的機會:其一,能控制器是家電產(chǎn)品的大腦,隨著各家電廠商紛紛推出智能家電產(chǎn)品,對智能控制器有更高的要求,因此這給智能控制器廠商帶來更高的附加值;其二,各類新的智能家居產(chǎn)品為公司帶來新的市場機遇,如普通的插座、路由器正在進化到智能插座、智能路由器,新的產(chǎn)品如空氣盒子、智能燈泡等不斷產(chǎn)生。

新能源業(yè)務構筑公司新的增長點

2014年,隨著各汽車廠商推出新能源汽車,加上各地出臺政策的支持,2014年的新能源汽車銷量有望在2013年的基礎上實現(xiàn)翻倍;在電動汽車鋰電池方面,公司是金龍汽車的主力供應商,并且產(chǎn)品性能驗證良好,公司的動力鋰電池業(yè)務將構筑公司新的增長點。

風險提示

家電智能控制器下游需要疲軟;智能家居、新能源業(yè)務的不確定性。

給于“推薦”評級

我們預計公司2014/2015/2016,EPS分別為0.34/0.41/0.48元,對應當前股價的PE為28.8/23.3/20.2倍;考慮到公司良好的成長前景,我們給予公司“推薦”評級。