每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

剛剛過去的交易周（2月2日至6日），A股于周一迎來2月“逆風(fēng)開局”，但后續(xù)4個交易日的表現(xiàn)又頗為微妙。

簡單來說：

周一、周二，市場經(jīng)歷了極致恐慌后的強修復(fù)；

周三、周四，修復(fù)未能延續(xù)，而是在震蕩中緩慢回落；

周五早盤，市場二度探底又拉起，但午后再度回落。

全A平均股價5日分時圖

這樣的盤面，似乎可上可上——不論對后市樂觀者還是悲觀者，都有自己的理由。

比如樂觀者可能認(rèn)為，近期市場的混沌，源于臨近春節(jié)，資金逐漸選擇休息帶來的量能萎縮；等到節(jié)后（甚至春節(jié)前最后一兩天），大盤自然會慢慢重拾漲勢。

而悲觀者則可能覺得，過去幾周大資金從寬基ETF的撤離，先是壓制住了指數(shù)的漲勢，隨后又切實降低了短線行情的熱度；疊加本周貴金屬等大宗商品市場的巨震，不少熱錢再度被套——這些都會牽制后續(xù)行情的展開。

你是怎么看的呢？

誠然，近期短線行情不太理想，從某實盤大賽公布的每日人均盈虧來看，一月下旬開始，參賽選手只有5個交易日普遍賺錢。

但當(dāng)你打開一些股指的月K線，也就是從中長期角度審視，其實趨勢并沒有扭轉(zhuǎn)。

這是上證指數(shù)的月K↓

這是萬得全A的月K↓

這是全A平均股價的月K↓

這是被部分投資者認(rèn)為“最貼合市場實際賺錢效應(yīng)”的中證1000指數(shù)的月K↓

這是被大資金密集賣盤壓制了半個多月的滬深300指數(shù)的月K↓

可以看到，這些指標(biāo)的中長期走勢有一個共同點，那就是從去年4月探底回升后，每根K線的實體都持續(xù)沿著MA5均線上行，即便有時月內(nèi)會短暫跌破。

在周五的推送中我們提到，市場可能進(jìn)入“蛇尾”行情博弈期，資金在押注春節(jié)發(fā)酵方向時，提前搶籌行為也會體現(xiàn)到盤面上。

因此，站在當(dāng)下，市場參與者是有理由繼續(xù)保持樂觀的。需要注意的更多是倉位控制和節(jié)奏把握。

比如避免追高、多做低吸這類基本操作，近期行情下或許難以增厚收益，卻能有效避免一些損失。

開源證券研報指出，近期A股、美股、全球商品市場均經(jīng)歷了一定的波折，但牛市仍在，堅定牛市信心，降低斜率預(yù)期，而且要珍惜流動性沖擊砸出的黃金坑。

“部分投資者在近期甚至擔(dān)憂牛市已去，但我們堅信牛市驅(qū)動力仍未變化，且上證指數(shù)的MA60已運行至4000點附近，市場的下限在不斷抬高；參考2015年1月底到春節(jié)前的走勢——回撤到MA60附近后小碎步修復(fù)，我們對本輪行情的震蕩下限仍然保持樂觀態(tài)度。”

東吳證券也表示，展望2月，市場表現(xiàn)有望較1月下旬走強。

從市場整體輪動節(jié)奏來看，以有色為代表的高位板塊，受短線超漲疊加降息預(yù)期修正等因素影響觸發(fā)集中兌現(xiàn)，抱團(tuán)籌碼松動、上行動能受阻，預(yù)計2月將面臨震蕩調(diào)整。

而伴隨流動性的釋放，資金有望向景氣度次強甚至偏弱的板塊輪動，推動相關(guān)板塊夯實底部、填平估值洼地。A股部分科技、順周期板塊此前表現(xiàn)相對滯漲，在大盤整體趨勢向好，以及有色板塊從趨勢行情步入震蕩調(diào)整的背景下，這類前期相對承壓的方向，配置價值值得重點關(guān)注。

此外還有一個小彩蛋——歷史數(shù)據(jù)來看，上證指數(shù)近10年節(jié)前5個交易日上漲比例達(dá)7成，平均漲幅近0.2%。其中，在2021年、2024年、2023年節(jié)前，上證指數(shù)漲勢較優(yōu)，而在2022年、2020年、2018年節(jié)前則表現(xiàn)不佳。

當(dāng)然，由于春節(jié)放假，2月份A股實際僅剩9個交易日了，也就是下周5天（2月9日至13日）和節(jié)后4天（2月24日至27日）。

因此，把2月視為市場震蕩企穩(wěn)的過渡期，“重頭戲”則留到3月之后，也未嘗不可。

接下來，我們整理了一些周末值得重點關(guān)注的消息面。

（1）我國成功發(fā)射可重復(fù)使用試驗航天器

據(jù)央視新聞，2月7日，我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號F運載火箭，成功發(fā)射一型可重復(fù)使用試驗航天器。試驗航天器將按計劃開展可重復(fù)使用試驗航天器技術(shù)驗證，為和平利用太空提供技術(shù)支撐。

（2）央行連續(xù)第15個月增持黃金

央行發(fā)布數(shù)據(jù)，中國2026年1月末黃金儲備報7419萬盎司，2025年12月末為7415萬盎司，為連續(xù)第15個月增持黃金。

（3）美股大反彈

周五，美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲2.47%站上50000點創(chuàng)收盤新高，本周累計上漲2.5%，納指漲2.18%，本周累計下跌1.84%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.97%，本周累計下跌0.1%。

納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收漲3.71%。

英偉達(dá)漲近8%，市值增加3250億美元。黃仁勛表示，人工智能的需求“高得驚人”；Anthropic和OpenAI正在盈利，大規(guī)模人工智能資本支出合理且必要。

（4）千問稱春節(jié)免單活動熱度遠(yuǎn)超預(yù)期 延長免單卡有效期

（5）國家衛(wèi)生健康委發(fā)布《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn) 預(yù)制菜》（征求意見稿），面向社會公開征求意見

（6）國投瑞銀基金：已成立工作組 積極解決白銀LOF基金投資者訴求

最后，來看看下周，也就是蛇年最后一個交易周還有哪些大事。

2月9日，周一

瀾起科技在港交所掛牌上市，發(fā)行價為每股106.89港元

2月10日，周二

中芯國際：將于2月10日交易時段后披露2025年第四季度業(yè)績

2月11日，周三

國家統(tǒng)計局公布1月CPI、PPI等數(shù)據(jù)，此外周五、周六也有數(shù)據(jù)公布

2月12日，周四

亞馬遜低地球軌道衛(wèi)星當(dāng)天將由阿里安太空公司（ARIANESPACE）發(fā)射升空

2月13日，周五

戛納世界人工智能節(jié)，當(dāng)?shù)貢r間2月12日至14日

封面圖片來源：祝裕